Dividendový výnos je běžným příjmem dlouhodobého akciového investora. Stejně jako kupon pro vlastníka dluhopisů nebo nájem pro majitele nemovitosti. Krize nehýbe jenom s cenami aktiv, ale i s příjmem z nich. Co tedy může očekávat majitel akciového portfolia?
Současná krize je specifická tím, že z hlediska tržního ocenění postihla dividendové společnosti více než zbytek trhu. Došlo k tomu souhrou několika faktorů. Tím prvním je, že součástí je i snaha o rozdání nových karet v oblasti těžby ropy. Drastické snížení cen suroviny, které je důsledkem hlubokého krizového snížení spotřeby a neodpovídající reakce na straně nabídky, vede k pádu cen těžebních společností. A ty patřily k výrazným plátcům dividend, dividendovým aristokratům. Ale i Shell byl nucen oznámit snížení dividend − poprvé od druhé světové války.
Na druhou stranu, mnoho růstových společností, kterým koronavirus přinesl příležitosti, mezi plátce dividend nepatří. Klasicky firmy z oboru informačních technologií. A stačí zmínit obří Amazon, kterému se letos nebývale daří. Dividendy však zatím nevyplácí.
Dalším důvodem, proč jsou zatím dividendové firmy nebývalým otloukánkem je ten, že vyšší dividendy obecně platí evropské firmy. Těm se ale zatím daří hůře.
Navíc evropské firmy mají tendenci škrtat vyplácení akcionářům jako první volbu vylepšení firemního cash flow. U těch amerických je to naopak.
Americké firmy zatím snížily dividendy asi o 10 procent. Jde o významné snížení, nicméně ve srovnání s rokem 2008 se zatím pohybujeme na zhruba polovičním "sestřihu".
Přijdou další firmy, které budou avizovat snížení dividend, ale mezi vítězi se objeví i noví plátci. Pokud se výrazně nezhorší kondice bankovního sektoru, je pravděpodobné, že snížení dividend bude nižší než v roce 2008.
Obecně mají dividendové firmy poměrně značnou finanční sílu a ustojí silnější protivítr než ostatní. Například ConocoPhillips hlásí hotovost ve výši 14 miliard dolarů. Tyto firmy tu s námi zůstanou, přestože jejich struktura dozná změn. A zůstávají smysluplnou investicí pro ty, kteří chtějí z akcií pravidelný příjem.
